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來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞

　　降價(jià)和Vision Pro都是手機(jī)銷(xiāo)量下滑、被認(rèn)為“不再是成長(zhǎng)股”的蘋(píng)果的自救手段。

蘋(píng)果不香了？

1月15日，蘋(píng)果中國(guó)官網(wǎng)罕見(jiàn)上線了活動(dòng)預(yù)告，將于1月18日-21日開(kāi)啟“迎新春限時(shí)優(yōu)惠”。其中，iPhone15系列4款機(jī)型降價(jià)500元，部分筆記本電腦產(chǎn)品最高降價(jià)800元，iPad Pro、iPad Air等也有相應(yīng)降價(jià)。

來(lái)源：蘋(píng)果官網(wǎng)

按照蘋(píng)果以往的做法，新機(jī)系列一般會(huì)在春節(jié)后或第二年的“618”期間才降價(jià)，且折扣也多數(shù)出現(xiàn)在第三方平臺(tái)，官網(wǎng)價(jià)格一直堅(jiān)挺，此次直接在蘋(píng)果官網(wǎng)宣布降價(jià)實(shí)屬罕見(jiàn)。

分析師普遍認(rèn)為，蘋(píng)果“反常降價(jià)”背后一方面與iPhone系列銷(xiāo)量的大幅下滑有關(guān)。投資銀行杰富瑞（Jefferies）在一份報(bào)告中表示，2024年第一周，iPhone在華銷(xiāo)量出現(xiàn)了大幅下跌，較上年跌幅達(dá)到30%。

另一方面則與蘋(píng)果在資本市場(chǎng)的“失利”有關(guān)，上周，因iPhone銷(xiāo)售疲軟、缺乏創(chuàng)新、微軟AI領(lǐng)域領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)明顯等多重因素的影響下，包括巴克萊在內(nèi)的多家投行看空蘋(píng)果，認(rèn)為蘋(píng)果或許已不再為成長(zhǎng)型股票。

在多家機(jī)構(gòu)看空的影響下，蘋(píng)果的股價(jià)已經(jīng)較一個(gè)月前的收盤(pán)歷史高位跌去6%以上，且市值一度被微軟超越。

蘋(píng)果在華銷(xiāo)量受到挑戰(zhàn)

市場(chǎng)對(duì)蘋(píng)果新發(fā)布的iPhone 15系列的反應(yīng)平淡成了蘋(píng)果降價(jià)的重要推手。

研究機(jī)構(gòu)Counterpoint Research在一份報(bào)告中表示，iPhone 15系列在中國(guó)上市后的前17天銷(xiāo)量較iPhone 14系列下降4.5%，且銷(xiāo)量持續(xù)面臨挑戰(zhàn)。

杰富瑞（Jefferies）分析師的報(bào)告指出，2024年第一周，蘋(píng)果公司iPhone在華銷(xiāo)量同比下降了30%。分析師認(rèn)為，蘋(píng)果銷(xiāo)量暴跌背后與激烈的競(jìng)爭(zhēng)有關(guān)。主要來(lái)自中國(guó)本土品牌，尤其是華為的強(qiáng)勢(shì)反擊。報(bào)告稱(chēng)，2023年第四季度，華為在中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)的份額增長(zhǎng)了約6%。

杰富瑞分析師認(rèn)為，2024年蘋(píng)果將繼續(xù)面臨來(lái)自中國(guó)本土手機(jī)品更大的壓力，預(yù)測(cè)顯示，2024年蘋(píng)果的出貨量將繼續(xù)出現(xiàn)兩位數(shù)的下降，而華為的市場(chǎng)份額預(yù)計(jì)將繼續(xù)擴(kuò)大：

華為2024年的全球智能手機(jī)出貨量將達(dá)到約6400萬(wàn)臺(tái)，遠(yuǎn)高于2023年估計(jì)的不到3500萬(wàn)臺(tái)

Counterpoint高級(jí)分析師 Ivan lam對(duì)華爾街見(jiàn)聞表示，隨著華為手機(jī)的迅速回升，手機(jī)業(yè)務(wù)將重新成為華為重要的營(yíng)收支撐點(diǎn)，其他廠商也需要應(yīng)對(duì)華為回歸帶來(lái)的壓力。

據(jù)Counterpoint數(shù)據(jù)，華為第三季度銷(xiāo)量排名雖然仍是第六，但銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)37%，市占率提升至12.9%。

在最有競(jìng)爭(zhēng)力的高端市場(chǎng)領(lǐng)域，華為的反彈更為明顯。BCI數(shù)據(jù)顯示，在4000元以上的市場(chǎng)區(qū)間，華為11月市占率約為22.3%，同比增長(zhǎng)8.8%，僅次于蘋(píng)果。

不僅僅是華為，小米也正憑借著小米14系列侵蝕著蘋(píng)果的高端市場(chǎng)份額，去年11月小米高端手機(jī)市場(chǎng)份額同比增長(zhǎng)11.8%至14.4%，僅次于蘋(píng)果和華為。

蘋(píng)果不再是成長(zhǎng)股？

除了iphone“賣(mài)不動(dòng)”外，當(dāng)前AI浪潮下蘋(píng)果遲遲未有動(dòng)作讓分析師認(rèn)為，蘋(píng)果或許不再是成長(zhǎng)型股票，近幾年顛覆式創(chuàng)新能力已經(jīng)大不如前。

投資研究機(jī)構(gòu)Hedgeye將蘋(píng)果列為其最新的做空目標(biāo)。Hedgeye認(rèn)為，在iPhone銷(xiāo)售疲軟、缺乏創(chuàng)新、微軟AI PC競(jìng)爭(zhēng)激化之際，直到2025年，蘋(píng)果的營(yíng)收增速將疲軟。

巴克萊此前在報(bào)告中將蘋(píng)果的股票評(píng)級(jí)從“持有”下調(diào)至“低配”，為2019年來(lái)首次。同時(shí)，分析師還將蘋(píng)果的目標(biāo)價(jià)從161美元小幅下調(diào)至160美元，意味著巴克萊預(yù)計(jì)，未來(lái)一年蘋(píng)果的股價(jià)將跌去約17%。

巴克萊預(yù)計(jì)，蘋(píng)果的服務(wù)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)加速放緩，監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)加大，生態(tài)系統(tǒng)的回報(bào)遞減，并警告，蘋(píng)果股票的估值高，估值倍數(shù)擴(kuò)張時(shí)業(yè)績(jī)卻持續(xù)疲軟，股價(jià)上漲不可持續(xù)。

除了“降價(jià)促銷(xiāo)”外，蘋(píng)果將希望寄托在混合現(xiàn)實(shí)頭顯Vision Pro身上。Vision Pro將于1月19日開(kāi)始接受預(yù)訂，于2月2日上市，售價(jià)3499美元。

近期蘋(píng)果“預(yù)言帝”、天風(fēng)國(guó)際分析師郭明錤發(fā)文稱(chēng)，由于后續(xù)Vision系列產(chǎn)品未有信息曝出，眼下無(wú)法成為交易主題，對(duì)Vision Pro市場(chǎng)反應(yīng)是今年蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈的觀察重點(diǎn)。如Vision Pro不能瞬間售罄，則低于預(yù)期，影響Apple及產(chǎn)業(yè)鏈。

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